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（开始：华金证券商讨）
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电子团队：华金证券-电子-汇顶科技-公司快报-筹备收购云英谷限制权，业务协同助力袼褙更强
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传媒团队：华金证券-传媒-行业快报-拓展国外微短剧市集，国内各平台助力本质侧
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华金证券-电子-汇顶科技-公司快报-筹备收购云英谷限制权，业务协同助力袼褙更强
事件点评
公司2024年11月22日发布《对于筹备刊行股份及支付现款购买金钱并召募配套资金事项的停牌公告》，深圳市汇顶科技股份有限公司（以下简称（“公司”）正在筹备以刊行股份及支付现款的款式购买云英谷科技股份有限公司（以下简称“交往标的”）的限制权，同期公司拟刊行股份召募配套资金以下简称本次交往”）。
云英谷专注于OLED涌现驱动芯片业务，AMOLED涌现驱动芯片国产龙头
云英谷科技股份有限公司是一家以涌现时期研发为中枢，专科从事OLED涌现驱动芯片的研发、瞎想及销售的企业。公司领受Fabless的运营模式，主要居品包括AMOLED涌现驱动芯片及Micro OLED硅基涌现驱动背板芯片。其中，云英谷的AMOLED涌现驱动芯片卑劣诈欺末端为智妙手机，而Micro OLED硅基涌现驱动背板芯片主要的卑劣诈欺末端则为VR/AR等智能头戴式开发。云英谷科技总部位于深圳，在上海，北京，昆山，成齐，香港分歧设有研发、销售、运营中心。公司成立跳跃12年，现在有跳跃200名职工，其中研发东谈主员占比68%，取得的已授权专利69件。从云英谷发展经过来看，2013年推出首颗图像算法IC；2015年运转向客户提供图像算法IP；2016年公司的涌现IP被夏普诈欺于多款旗舰手机的涌现屏幕中，部分居品的分辨率达到4K；2018年推出首颗AMOLED涌现驱动芯片，相沿FHD+分辨率、60Hz刷新率，推出首颗诈欺于0.39英寸模组的MicroOLED硅基涌现驱动背板芯片居品，像素密度高达5，644ppi；2019年推出首颗分辨率达到WOHD+的AMOLED涌现驱动芯片；2020年推出相沿WFHD+分辨率、168Hz超高shuaxinl2的高端AMOLED涌现驱动芯片，Micro OLED硅基涌现驱动背板芯片诈欺居品的尺寸增多0.49英寸，最高刷新率擢升至120Hz；2021年公司AMOLED涌现驱动芯片完制品牌末端考据，崇拜切入品牌市集，公司的Micro OLED硅基涌现驱动背板芯片崇拜在消费级VR/AR居品中罢了量产诈欺；2022年在品牌市集罢了大范围出货，推出首颗相沿LTPO面板的AMOLED驱动芯片；2023年相沿LTPO的高帧率AMOLED DDIC罢了独家供货某品牌手机。凭证CINNO Research的数据涌现，在手机AMOLED涌现驱动芯片规模，2022年公司总体AMOLED涌现驱动芯片销量在众人范围内排行第六，在中国内地供应商中排行第一。在Micro OLED硅基涌现驱动背板芯片规模艳照门事件完整视频，公司是行业的时期开拓者和引颈者。凭证CINNO Research的数据涌现，2022年，在独处涌现驱动背板芯片厂商中，公司Micro OLED硅基涌现驱动背板芯片的销量众人排行第一。
汇顶科技与云英谷业务互补，往时有望袼褙更强
汇顶科技是一家基于芯片瞎想和软件开发的合座诈欺措置有筹备提供商，遮蔽“传感、缱绻、纠合、安全”四大中枢业务，主要面向智能末端、物联网及汽车电子规模提供早先的半导体软硬件措置有筹备。2023年，从公司居品营收结构来看，指纹居品营收占比约43%，触控居品约34%，音频和其他居品约23%。现在汇顶科技主商业务的大头指纹居品和触控居品齐与OLED涌现屏有较大关联，下搭客户也主要面向智能末端，与云英谷在居品上属于互补，鄙人搭客户上有共同的标的。因此咱们以为，汇顶科技本次筹备以刊行股份及支付现款的款式购买云英谷科技股份有限公司的限制权的事项一朝得胜落地，不但有意于加强汇顶科技的行业地位，汇顶科技多年粗鄙的客户布局也有意于云英谷涌现驱动居品的市集份额擢升，两者之间这种时期互补与客户复用将有望使得汇顶科技袼褙更强。
投资残暴
基看护上次预测，预测公司2024-2026年分歧罢了营收51.91亿元、61.72亿元、72.21亿元，归母净利润分歧为7.51亿元、8.60亿元、10.20亿元，对应的PE分歧为49.9倍、43.6倍、36.8倍，看护买入残暴。
风险教导
卑劣需求不景气、同行竞争加重、新品研发及导入不足预期、收购进展不足预期。
>>以上本质节选自华金证券2024年11月28日还是发布的商筹商述《华金证券-电子-汇顶科技-公司快报-筹备收购云英谷限制权，业务协同助力袼褙更强》（分析师：孙远峰、王臣复；分析师执业编号：S0910522120001、S0910523020006），具体分析本质（包括风险教导等）请详见竣工版论述。
传媒团队
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华金证券-传媒-行业快报-拓展国外微短剧市集，国内各平台助力本质侧
投资重心
事件：
近日，汉文在线日簿子公司COL JAPAN推出的短剧诈欺UniReel崇拜上线，由日本电视台制作的第一部原创短剧在UniReel同步播出。
投资不雅点：
微短剧国外市集颇具后劲，深耕各地域积极执行。凭证《2024短剧出海行业论述》数据，2022年8月到2024年6月时间，100余款短剧诈欺的内购收入总值达到2.52亿好意思元，合座呈增长趋势。出海短剧在2022年11月迎来首个增长岑岭后，并在2023年1月及2023年7月达到最大增幅，后增速虽有波动但合座保捏正增长的趋势。国外市集以英语为主要话语的地区内购收入在众人市集约占七成，呈现断层式早先其次是日语、印尼语，分歧占到总内购收入的5%和3%。从基础用户数目，日语地区和印尼语地区仅凭借有限的基础用户数位列众人内购收入排行前三，市集具备较大后劲。告白投放支拨与爆款剧集均对下载量及本质收入有促进作用。凭证Sensor Tower数据，7月初基于《Fated to MyForbidden Alpha》的热点告白素材在TikTok上的流量和消费极速高潮，与《ReelShort》下载量的初次激增相吻合，成为《Reelshort》掀开好意思国市集的重要节点。
国内市集褂讪发展，各平台转念分红策略促进本质端发展。凭证《中国微短剧行业发展白皮书（2024）》数据，2024年我国微短剧市集范围将达504.4亿元、同比增长34.90%，而内地电影全年总票房预测为470亿元。预测到2027年，我国微短剧市集范围将跳跃1000亿元。甩掉2024年8月，曲直视频平台已有900部微短剧上线，预测全年上线部数将达1350部，预测同比增长27.5%。小关节和App平台共上线微短剧22615部。老剧复投成新趋势，2024年1-8月月均有8000余部老剧在投。每月参与投流的微短剧数目稳步擢升。各平台分红策略捏续转念：爱奇艺，11月11日起剧集及横屏短剧分账合营模式提高基础分账单价，亦将作品分账灵验时长推崇纳入订价考量轨范。腾讯，10月在原有分账策略基础上增多会员拉新引发，同期新增“优秀作品引发接洽”和“深度合营厂牌引发接洽”。优酷，自10月8日起短剧S级单价定为16元、A级单价定为8元，同期引入新有筹备以引发佳作。抖音，在付费模式短剧中创作家和平台将按7：3的比例分拨收益，将收益歪斜于本质创作家。通过星图或本质合营平台执行的短剧收益，创作家将享有99%的分红，平台方仅占1%。平台通过压缩本身短期收益空间，疏浚优质本质的永恒发展。
投资残暴：
国表里微短剧市集褂讪膨胀，各平台积极布轻微进本质种种性构建生态。残暴温雅：汉文在线、捷成股份、海看股份、掌阅科技、华策影视、引力传媒、蓝色光标、因赛集团、快手-W等。
风险教导：
极品成人故事市集发展低于预期、不雅众爱重进程低于预期、宏不雅经济与战术的不笃定性等。
>>以上本质节选自华金证券2024年11月28日还是发布的商筹商述《华金证券-传媒-行业快报-拓展国外微短剧市集，国内各平台助力本质侧》（分析师：倪爽；执业编号：S0910523020003），具体分析本质（包括风险教导等）请详见竣工版论述。
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